欧普康視等角膜塑形镜行業分析

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當前醫治或减缓近視的有角膜塑形镜、低浓度阿托品、软性多核心接触镜和低强度红光照耀等，此中角膜塑形镜最遍及。

角膜塑形用硬性透气接触镜，简称角膜塑形镜。是透氧性硬質質料與角膜接触的隐形眼镜，英文名orthokeratology lens或Ortho-K，以是又叫OK镜。比如牙箍，牙箍改正的是长歪的牙齿，而OK镜改正的是變形的角膜。在晚上睡觉前佩带，早上取下，保持一天或更长時候的清楚度，扭转角膜外形，經由過程扭转角膜的屈光力，使得像點落于視网膜上,到达非手術改正目力的感化。

因為营業重要针對學生，寒暑假的营業優于黉舍上學時代，周末優于非周末。因為暑假時候长，下半年（主如果三季度）营業较着優于上半年。最新爱尔眼科的一篇文章說可以用于成人，可能會是将来的一個標的目的。而且角膜塑形镜具備很强的個性化特性，必要一對必定制。佩带時候一般延续两年乃至更长。

二、天下兒童青少年整體近視率

國度衛健委数据显示，2020年到2022年，天下兒童青少年整體近視率别離為52.7%、52.96%、53.6%牙周水雷射治療,，且2023年，我國近視拐點從11岁降至6岁，受電子產養肺茶,物等多身分影响，有低龄化特性。出格家中有孩子的怙恃必要器重這個数据，養成孩子杰出的用眼習气。

三、上下流

上遊為镜片質料和出產装備，全世界所有角膜塑形镜質料均出自美國PARAGON公司的Paragon質料和美國博士伦波利玛公司的BOSTON系列質料。出產装備根基也是来自日本美國等地。

中遊為角膜塑形镜，重要包含欧普康視（中國大陆）、爱博醫療（中國大陆）、欧几里德（美國）、露晰得（韩國）、亨泰光學（台灣）和ALPHA（日本）盘踞重要市場，和其它公司盘踞的小部門市場。

下流為综合病院、眼科專科病院。由于只有病院里有特定天資的大夫才能驗配OK镜。

從上遊和中遊的企業散布，中國企業仅触及中下流营業，加上集采的推動，國產替换将向上遊延长，中遊提高市占率。

四、集采的影响

按照最新的集采動静，河北同盟集采共有5家企業的10款產物纳入集采，最廉價的集采OK镜一副3520元，最贵的8900元。而集采以前的市場價根基在6800元—1.3万元之間，固然没有长春高新、恒瑞醫藥、通化东宝等藥品集采惨烈，贬價幅度仍是很大。這段時候股價的趋向反响了集采的影响。

五、浸透率

西南證券研報称角膜塑形镜市場浸透率仅為1.8%，估计2025年可以或许到达3.2%，比拟美國3.5%的浸透率依然较低。當前中國在全世界的近視率最高。

六、详细公司阐發

重要公司LPG,為欧普康視、爱博醫療和昊海生科。角膜塑形镜及相干產物收入上，欧普康視约10個亿，爱博醫療约2個亿，昊海生科约2個亿。欧普康視相干產物远高于其它两家，但從增速看倒是最低的。

欧普康視主营產物為角膜塑形镜等硬性接触镜類產物及其利用中配套的照顾護士產物。具有“梦戴维”和“DreamVision”二個塑形镜品牌。公司容许近視降幅最高為600度，较市場同類產物高（凡是為500度及如下）。营销及售後辦事收集遍布除西藏之外的天下各地。

從公司营業看，重要的收入来历就是硬性角膜接触镜及其照顾護士產物。集采對公司营業具備必定影响，這類影响将在本年的報表中显現，如今的股價已较着反响，但集采也帮忙公司不竭提高市場占据率，将来個性化的私家定制和占据率的晋升可能會补充集采的影响。地區散布重要集中在华东地域，跟着天下經濟的成长，各大都會的需求也會渐渐晋升。

2022年新增子公司71家，削减27家子公司。2021年新增子公司108家，削减子公司22家。是否是公司的扩大速率和效力在缓解了呢？

前五名供给商合计采購金额占年度采購总额比例42.85%，這里根基是美國博士伦供给的原質料。畴前面的上下流阐發咱們晓得上遊質料和装備根基被外洋几家公司节制，以是公司是不是輕易被上遊拿捏。

研發职員中本科生本来越多，硕士削减，博士就1個。連系研發投入看，研發职員的工資應當不高，是否是工資過低招不到硕士和博士？這個研發职員和經费可否延续带来欣喜呢？難度可能有點大。

爱博醫療主营营業是人工晶状體和角膜塑形镜。此中重要营業為人工晶状體，本文不做深刻阐發。

吴海生科主营白內障產物及近視防控與屈光改正產物，此中重要营業為人工晶状體，本文不做深刻阐發。

七、估值

参数設置：

欧普康視每股净資產取值4.9383元，2022年年報显示臉部保養品,归属净利润6.237亿元，增速22%，总屏東借款,股本8.948亿。折現率10%。

按照自由現金流计较，估值计较為42元/股。

综上所述，如今27.75元，属于低估。

爱博醫療每股净資產取值18.4699元，2022年年報显示归属净利润2.327亿元，总股本1.053亿。折現率10%。

按照自由現金流计较，增速22%，估值计较為132元/股，增速37%，估值381元。

综上所述，如今173元，属于偏低。從公司的估值倍数及機構展望数据看，比其他两家公司高很多，若是哪天公司增速低于預期，這就很伤害了。

昊海生科每股净資產取值32.1975元，2022年年報显示归属净利润1.805亿元，增速22%，总股本1.713亿。折現率10%。

按照自由現金流计较，增速22%，估值计较為63元/股。

综上所述，如今87.92元，属于中等。